Sin dall'evoluzione del mercato obbligazionario moderno, gli investitori hanno utilizzato le obbligazioni come uno strumento per diversificare i loro portafogli, generare reddito e proteggere il capitale. Alcuni utilizzano il mercato obbligazionario anche con finalità di apprezzamento del capitale.

Il ruolo delle obbligazioni all'interno di un portafoglio

Gli investitori includono obbligazioni all'interno dei loro portafogli d'investimento per svariati motivi tra cui la generazione di reddito, la protezione e l'apprezzamento del capitale, nonché per finalità di copertura contro una decelerazione dell'economia. In questa sezione, esaminiamo ciascun elemento.

• Generazione di reddito
  Le obbligazioni offrono agli investitori una fonte di reddito tramite le cedole , che vengono generalmente pagate con cadenza trimestrale, semestrale o annuale. L'investitore può utilizzare il reddito generato dagli investimenti per effettuare acquisti o reinvestimenti. Anche le azioni forniscono reddito tramite i dividendi, ma di norma questi ultimi sono inferiori alle cedole e il loro pagamento è più incerto.
• Protezione del capitale
  Diversamente dalle azioni, il valore nominale di un'obbligazione viene restituito all'investitore per intero alla scadenza. Questa caratteristica rende le obbligazioni uno strumento interessante per gli investitori alla ricerca di sicurezza che non vogliono perdere il capitale.
• Apprezzamento del capitale
  Pur essendo spesso considerate uno strumento di protezione del capitale, le obbligazioni offrono anche opportunità di apprezzamento del capitale. Ciò avviene quando gli investitori approfittano dell'aumento dei prezzi obbligazionari vendendo le loro partecipazioni prima della scadenza sul mercato secondario. In questo caso si tende a parlare di investimento finalizzato al rendimento totale, una delle strategie obbligazionarie più diffuse.
• Copertura contro una decelerazione dell'economia
  Mentre chi investe in azioni generalmente non vede con favore il rallentamento della crescita economica, tale situazione può rivelarsi positiva per coloro che investono in obbligazioni. Questo perché un rallentamento congiunturale si accompagna di norma a un calo dell'inflazione, il che rende più interessante il reddito offerto dalle obbligazioni. Inoltre, una decelerazione dell'economia ha tipicamente effetti negativi sugli utili aziendali e sui rendimenti azionari, mentre accresce l'attrattiva del reddito obbligazionario in questa fase.

Obbligazioni come fonte di diversificazione

Le obbligazioni sono considerate una classe di attivo difensiva in quanto sono meno volatili rispetto ad altre asset class come le azioni. Molti investitori utilizzano le obbligazioni come fonte di diversificazione per contribuire a ridurre la volatilità e il rischio complessivo del portafoglio.

Il grafico sotto riportato illustra la volatilità delle diverse classi di attivo (obbligazioni e azioni incluse) su diversi periodi di tempo. Le barre sopra l'orizzonte (linea zero) mostrano i guadagni, mentre le barre sotto l'orizzonte riflettono le perdite. Come emerge dal grafico, le obbligazioni presentano un profilo di rendimento diverso dalle azioni, in quanto offrono rendimenti più stabili.