Blog Investimenti per il cambiamento: punti salienti tratti dall’ESG Investing Report di PIMCO I gestori obbligazionari attivi svolgono un ruolo cruciale nella transizione verso imprese ed economie più sostenibili.
Come illustriamo dettagliatamente nel nostro rapporto annuale ESG Investing Report, è cominciata una nuova epoca per gli investimenti ispirati alla sostenibilità ambientale, sociale e di governance (ESG). La pandemia ha messo a nudo e reso più evidenti diverse questioni sociali mentre cresce la minaccia del cambiamento climatico. Tutto questo ha profonde implicazioni per gli investitori e altri stakeholder e il mercato degli investimenti ESG continua a crescere. Riportiamo di seguito alcuni dei punti salienti tratti dal nostro ESG Investing Report, riferiti in particolare all’opera svolta con gli emittenti per ottenerne l’impegno, agli aspetti legati al clima considerati nei portafogli e ai temi sociali. La sensibilizzazione degli emittenti promuove cambiamenti positivi Noi di PIMCO interagiamo con regolarità e in modo attivo con gli emittenti obbligazionari - imprese, governi e altri – e con loro affrontiamo le tematiche ESG. In tali occasioni cerchiamo di approfondire l’analisi delle loro strategie e rischi sul fronte ESG, incoraggiandoli all'innovazione come ad esempio l’emissione di obbligazioni con cedole legate al conseguimento di obiettivi ESG e obbligazioni certificate ESG. Il cambiamento climatico e le obbligazioni certificate ESG restano le aree di nostra primaria focalizzazione ma nel 2021 abbiamo posto l’accento sugli ulteriori seguenti temi: Banche globali e azzeramento delle emissioni inquinanti nette: PIMCO ha stimolato oltre 20 banche globali ad applicare strategie di riduzione delle emissioni di CO2, compreso nelle loro politiche creditizie. Deforestazione: abbiamo incoraggiato oltre 20 produttori del comparto alimentare, operatori della grande distribuzione e banche a eliminare la deforestazione nelle loro filiere. Emissioni di metano: il metano è tra i principali responsabili del riscaldamento globale e il settore energetico è la seconda maggiore fonte di emissioni di questo gas (dopo l’agricoltura) secondo i dati dell’Agenzia Internazionale dell’Energia (AIE). PIMCO ha sensibilizzato oltre 50 società energetiche alla riduzione delle emissioni di metano. Nutrizione: le aziende del settore alimentare svolgono un ruolo centrale nella mitigazione dei rischi economici e sociali della malnutrizione. PIMCO si è confrontata con gli esperti nutrizionisti di diverse di queste società e ha illustrato le aspettative degli investitori riguardo alla strategia nutrizionale e alla relativa informativa delle aziende. Nel nostro annuale ESG Investing Report presentiamo esempi concreti delle nostre iniziative di sensibilizzazione e i risultati ottenuti. La gestione attiva può aiutare gli investitori nel percorso verso net zero Con governi, imprese e gestori patrimoniali che acquistano e vendono migliaia di miliardi di Dollari di investimenti per l’energia pulita e legati agli ESG in generale, la transizione a zero emissioni inquinanti nette influenzerà sempre più i prezzi di mercato degli attivi. La regolamentazione, il carbon pricing e i mutamenti di sentiment dei consumatori e dei modelli di business incideranno anch’essi sui prezzi. Gli investitori devono valutare quanto i loro portafogli siano ben assestati rispetto ai rischi legati al clima (tra cui quelli di repentini cambiamenti del quadro normativo, sconvolgimenti delle filiere e reazioni politiche e sociali) nonché pronti a cogliere le opportunità che derivano dalle politiche sul clima e dalla crescente domanda di consumatori e investitori. Crediamo che il mercato obbligazionario svolga un ruolo cruciale nel guidare la transizione a un’economia con zero emissioni inquinanti nette, grazie alle sue dimensioni, alla diversità e al numero di settori nonché strumenti dedicati certificati ESG disponibili. Collaboriamo con i clienti interessati per gestire e adattare i loro portafogli obbligazionari affinché possano conseguire gli obiettivi di decarbonizzazione, riconoscendo che al momento non esiste una definizione standard di portafoglio “net zero”. Le modalità con cui puntare gradualmente a un portafoglio d’investimento decarbonizzato comprendono la riduzione o cessazione dell’esposizione a quegli emittenti in settori ad alta intensità di CO2 che non ambiscono a operare una transizione, l’investimento in emittenti che sono all’avanguardia nella transizione ecologica, l’investimento in green bond e il coinvolgimento degli emittenti per ottenerne l’impegno sulle strategie di riduzione della CO2. Conoscere e gestire il rischio climatico nei portafogli di investimento sarà sempre più importante PIMCO riconosce che il cambiamento climatico con tutta probabilità avrà un profondo impatto sull'economia, sui mercati finanziari e sugli emittenti a livello globale. Rischi e opportunità possono materializzarsi in modi inattesi e incidere sugli investimenti nelle diverse classi di attivo. Nell’ambito del nostro processo di analisi degli investimenti valutiamo le esposizioni dei settori (su diversi orizzonti temporali) rispetto a due categorie generali di rischi legati al clima: Rischi di transizione, compresi il rischio legato alle politiche, il rischio legale, il rischio tecnologico, il rischio di mercato e il rischio reputazionale (es., normative più stringenti sulle emissioni di anidride carbonica). Rischi fisici, compresi i rischi di eventi acuti dovuti a eventi come uragani, incendi boschivi, e i rischi cronici che derivano dai cambiamenti di lungo periodo negli andamenti climatici. Per assistere gli analisti nella valutazione del rischio climatico, gli specialisti ESG di PIMCO hanno ideato sette strumenti proprietari, attingendo alla nostra esperienza pluridecennale nell'analisi obbligazionaria. Le informazioni ottenute grazie a quegli strumenti aiutano i gestori di portafoglio a gestire e mitigare i rischi di credito legati al clima, sempre nel rispetto degli obiettivi e delle linee guida di ciascun portafoglio. La ‘S’ in ESG: i temi sociali restano oggetto di focalizzazione e offrono opportunità La pandemia e l’aggravarsi del cambiamento climatico hanno intensificato le questioni sociali come le disparità economiche, l’insicurezza alimentare, la disoccupazione e le problematiche abitative. Per rispondervi, nel 2021 sono cresciute le emissioni di social bond e di sustainability bond sia da parte delle imprese che dei governi. PIMCO ha partecipato a diverse di queste emissioni. Valutiamo queste obbligazioni sulla base del livello di ambizione e della sostanzialità in termini di spesa sociale e di risultati a cui si mira. Consideriamo gli aspetti di gestione del capitale umano, rispetto dei diritti umani e del lavoro, salute e sicurezza sul lavoro, e gestione della filiera. Queste emissioni obbligazionarie incentrate su aspetti sociali sono solo un esempio di come i mercati delle obbligazioni stiano contribuendo a sospingere il cambiamento sostenibile nell’economia globale. Crediamo che le dimensioni dei mercati obbligazionari e la natura ricorrente delle emissioni di debito rendano gli investitori nel reddito fisso un’importante forza propulsiva di un futuro sostenibile. Per saperne di più sulle nostre capacità e sul nostro approccio d'investimento ESG visita la pagina dedicata agli ESG PIMCO.