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Investimenti sostenibili: le obbligazioni ESG

Da investitori crediamo che le obbligazioni ESG potrebbero presto assurgere a una posizione preminente negli investimenti sostenibili

Da investitori crediamo che le obbligazioni potrebbero presto assurgere a una posizione preminente negli investimenti sostenibili. C’è infatti crescente consapevolezza sui mercati che integrare i fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) nella tradizionale analisi del credito conferisca una prospettiva a tutto tondo e di lungo termine che ben si accorda con gli investimenti obbligazionari. Inoltre, a differenza di quanto accade con l’azionario, gli investitori ritornano spesso sul mercato obbligazionario per rifinanziare precedenti emissioni o raccogliere nuovi capitali, fornendo così agli investitori l’opportunità unica di individuare rischi, impegnare gli emittenti e costruire relazioni che possono promuovere il cambiamento.

Approcci comuni agli investimenti sostenibili nell’obbligazionario

Gli investimenti sostenibili comprendono un ventaglio di approcci che tengono conto dei fattori ESG nella costruzione dei portafogli e nella loro gestione, tra cui:

  • Screening negativo/positivo: esclusione o inclusione di settori o titoli sulla base di criteri ESG predefiniti
  • Integrazione degli ESG: valutazione degli aspetti ESG unitamente ai tradizionali parametri di analisi finanziaria nelle decisioni di acquisto o di vendita dei titoli
  • Investimenti tematici: allineamento della asset allocation rispetto a un particolare tema ESG, ad esempio l’energia pulita
  • Investimenti a impatto: che hanno tra i principali obiettivi il conseguimento di esiti sociali positivi
  • Impegno dell’emittente: la collaborazione con gli emittenti per indurli ad adottare comportamenti e prassi sostenibili

Fonte: Global Sustainable Investment Alliance (GSIA)

L’approccio tripartito di PIMCO nella costruzione dei portafogli ESG

Le strategie dedicate ESG di PIMCO coniugano più dimensioni in quanto sul processo d’investimento di PIMCO, che ha dimostrato il suo valore nel tempo e viene applicato a tutti i portafogli senza esclusione, si innesta il nostro approccio tripartito costituito dalle componenti esclusione, valutazione e impegno, che comporta

  • Esclusione degli emittenti fondamentalmente non allineati sui principi di sostenibilità.
  • Valutazione degli emittenti attraverso il nostro sistema di rating interno proprietario ESG che individua emittenti di prim’ordine e candidati eccellenti per l’impegno sugli ESG.
  • Impegno degli emittenti che dimostrano una chiara volontà di evolvere verso migliori prassi sul versante ESG. Crediamo infatti che allocare capitale a quegli emittenti disposti a migliorare la sostenibilità delle loro prassi aziendali possa generare un impatto maggiore rispetto alle mere esclusioni degli emittenti che presentano risultati ESG scadenti e predilezioni per quelli con le migliori performance su quel fronte.

Disclaimer

Salvo ove diversamente specificato, tutti i dati sono aggiornati al 31 dicembre 2018.

Avvertenza sul rischio: Tutti gli investimenti comportano rischi e possono subire perdite di valore. L'investimento nel mercato obbligazionario è soggetto a taluni rischi, tra cui il rischio di mercato, di tasso d'interesse, di emittente, di credito, di inflazione e di liquidità. Il valore della maggior parte delle obbligazioni e delle strategie obbligazionarie varia in funzione delle fluttuazioni dei tassi d'interesse. Le obbligazioni e le strategie obbligazionarie con duration più lunga tendono a evidenziare una maggiore sensibilità e volatilità rispetto a quelle con duration più breve. Di norma, i prezzi delle obbligazioni diminuiscono in caso di aumento dei tassi d'interesse e i contesti di bassi tassi d'interesse fanno aumentare tale rischio. Le riduzioni di capacità delle controparti obbligazionarie possono contribuire al calo della liquidità del mercato e all'aumento della volatilità dei prezzi. Al momento del rimborso gli investimenti obbligazionari possono avere un valore superiore o inferiore al costo iniziale.

Non sussiste alcuna garanzia che le suddette strategie di investimento si rivelino efficaci in tutte le condizioni di mercato o che siano idonee a tutti gli investitori. Ciascun investitore è tenuto a valutare la propria capacità di investimento a lungo termine, in particolare nei periodi di flessione del mercato.

L'investimento socialmente responsabile ha carattere qualitativo e soggettivo e non vi è alcuna garanzia che i criteri utilizzati o i giudizi espressi da PIMCO rifletteranno le convinzioni o i valori di un particolare investitore. Le informazioni sulle pratiche responsabili vengono ottenute mediante dati forniti su base volontaria o da parte di terzi che potrebbero non essere accurati o completi; PIMCO fa affidamento su tali informazioni per valutare l'impegno di una società sul fronte delle pratiche responsabili o l'implementazione delle stesse. Le norme in materia di pratiche responsabili differiscono in funzione della regione. Non è possibile assicurare che le tecniche e le strategie d'investimento socialmente responsabile consentano di conseguire risultati positivi. I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore attendibile dei risultati futuri.

Questo materiale viene distribuito unicamente a scopo informativo e non deve essere considerato alla stregua di una consulenza d'investimento o di una raccomandazione in favore di particolari titoli, strategie o prodotti d'investimento. Le informazioni contenute nel presente documento sono state ottenute da fonti ritenute attendibili, ma non si rilascia alcuna garanzia in merito.

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